股票对冲定义及资料

不同股票的对冲。某一点位、多少仓位确定之后，在具体选择时候应有多只股票可供选择的，在买入时机上要学会适时的等待。不同股票间对冲最大的好处是进可攻、退可守，涨可卖、跌可买，关键在于目标股票的选择要准。下面本站小编为大家收集整理的相关资料。欢迎大家阅读!!!

股票对冲 对冲，是同一时间买入一外币，做买空。理论上，买空一种货币，要银码一样，这才是真正的对冲盘，否则两边大小不一样就做不到对冲的功能。股票对冲的方法尽管难使收益变成最大，但是能有效地降低股票风险，使炒股这种充满风险的投资变得轻松。某一点位、多少仓位确定之后，在具体选择时候应有多只股票可供选择的，在买入时机上要学会适时的等待。不同股票间对冲最大的好处是进可攻、退可守，涨可卖、跌可买，关键在于目标股票的选择要准。

进入三季度，“打新”了市场的热词，众多资金蜂拥而至的同时，承销商上调打新市值门槛可能会成为一种常态，而据记者了解到，为对冲底仓市值的波动风险，部分基金公司开始尝试与券商机构开展股票收益互换类业务。

除了采用股票收益互换业务增强收益、对冲底仓市值波动风险，据记者了解到，目前部分基金公司在打新策略上开始采用“套打”模式，既能提高专户产品的打新业绩，又能一笔钱用两遍，扩大公募基金规模。

部分打新基金尝试股票收益互换业务对冲底仓风险

三季度以来，打新门槛逐步提高，目前75%以上的新股都提高了打新门槛，而当前打新市场上C类客户数量占比很大，而伴随资金不断涌入，打新收益率可能会降低，业内人士称，不少C类客户可能会退出打新市场，抛售蓝筹股，进而对大盘造成负面冲击，这对存量的打新基金或同样存在一定影响。

事实是，从目前看，当前许多打新基金的规模低于2亿元，若打新门槛达到6000万元，打新配置的底仓市值比例会进一步提高，这可能对规模较小的打新基金净值波动影响较大，业内人士称，打新类基金在被迫扩大规模同时，可能还要寻找对冲工具对冲掉底仓市值波动的风险。

当前打新底仓市值对冲策略主要分为三种：期指对冲、融券对冲、股票收益互换，对于公募基金而言，由于受到股票仓位20%对冲的限制，即使成本可控，但公募打新基金对冲效果仍然不乐观，而据记者了解到，当前部分打新基金开始尝试与券商开展股票收益互换的业务，实现对冲市场风险和增强打新基金收益的双赢。

“打新基金最新有一些新的玩法，打新基金不愿意承担太多的底仓市值波动风险，就将持仓股票的收益权进行打包，与券商机构签订协议，以类固定收益产品的形式卖给券商，一般是以一年期2A+的信用债收益率作为参考，产品到期时，券商支付给基金公司3%左右的年化收益率，无论最后盈亏如何，券商机构承担底仓市值波动的风险”，上述深圳地区基金经理对记者表示。

“对于基金公司而言，好处是对冲底仓市值波动风险，在打新收益的基础之上再获取一个类固收的稳健的收益;对于券商机构而言，相当于以类固收的利息成本，获得一定期内的股票市值，且承担波动风险，目前行业内只有少数一到两家基金公司在开展类似的业务，个人认为在合法合规的前提下，基金公司做这块业务的需求很大”，上述基金经理还对记者表示。

值得一提的是，股票收益互换业务属于场外衍生品业务的范畴，由于标的股票和规模的不同，类似场外衍生品非标业务需要和券商机构一事一议，可能基金公司和券商机构沟通环节非常关键，据记者了解到，目前在这方面业务进行尝试的基金公司仍然较少，业内可能也就仅有几家公司“试水”，但不排除后市存在较大的市场需求。

广州一家基金公司投资总监即对记者表示，虽然公募基金行业内很少有公司开展此类务，但当前打新基金发展呈井喷态势，在当前市场对冲工具较少的.情况下，类似基金公司与券商开展的机构之间股票收益互换业务，未来发展空间还是很大的。

基金专户“C+A”套打年化增强收益可达5% 杠杆率最高可至4倍

除了采用股票收益互换业务增强收益、对冲底仓市值波动风险，据记者了解到，目前部分基金公司在打新策略上开始采用“套打”模式，实现提高专户产品的打新业绩、扩大公募基金规模的双赢游戏。

所谓“套打”，就是一家基金公司内部的专户产品，申购自家公司的公募打新基金产品，举例来说，假设某家基金公司有5亿规模的基金专户，用其中的4.4亿去申购自家的公募打新基金，剩余6000万用来配置专户打新底仓市值，这样就相当于获得了公募打新基金(A类)和基金专户(C类)打新的双重收益，实现了打新收益的“C+A”，业内人士估算，如果是5个亿的打新专户产品，如果采用C+A套打策略，对应年化增强收益率为5.4%。

此外，有券商研报表示，对于更加极端的“C+A套打”模式，杠杆率最高可达四倍。例如，有属于C类投资者的基金专户利用1:1配资加2倍杠杆，然后再投资公募定期开放式债基，而这类产品最高可以达到2倍杠杆，这意味整体的杠杆率能够高达4倍，债券底仓和大票收益更加显著，但同时承担更大的债券杠杆风险。

深圳一家基金公司基金经理即对记者表示，对同一家基金公司而言，C+A套打模式一笔钱用两遍，帮助公司实现产品规模扩张，也能有效提高打新业绩，获得管理费和业绩提成收入，不过，这类业务属于关联交易，在风控方面要做到十分谨慎。此外，在申购自家打新的公募基金同时，可能需要与银行渠道进行协商费率问题。